Filtro de Kalman restrito na análise dinâmica de estilo de fundos atuariais

• Quem: Adrian Heringer Pizzinga e Luciano Veredo
• Onde: FGV - Praia de Botafogo, 190, sala 317
• Quando: 03 de Setembro de 2015 às 16:00h

Nesse artigo, são estudados os fundos atuariais brasileiros do tipo IGP-M, com histórico de quotas disponível de janeiro de 2004 a agosto de 2008, mediante análises dinâmicas de estilo. O objetivo central é o de gerar informações para que empresas seguradoras e fundos de pensão possam melhor diversificar seus investimentos para hedge de seus passivos atuariais. A plataforma metodológica baseia-se: (1) na construção e justificativa de índices de classes de ativos apropriados para os fundos em análise; e (2) na abordagem de espaço de estado linear com restrições e sob a implementação do filtro de Kalman com inicialização exata. As principais conclusões advindas dos resultados empíricos são: (1) o uso de inicializações exatas do filtro de Kalman promove maior estabilidade numérica; (2) estruturas muito parcimoniosas são suficientes para descrever o estilo dinâmico dos fundos atuariais brasileiros; e (3) os gestores dos fundos analisados optaram, no período estudado, por alocar seus recursos principalmente em títulos indexados ao IGP-M e títulos pré e pós-fixados, sempre sob influência dodesempenho do mercado financeiro e das expectativas futuras do cenário econômico, principalmente quanto à magnitude da taxa básica de juros brasileira.

Palestrante

Adrian Pizzinga possui graduação em Estatística pela Escola Nacional de Ciências Estatísticas (ENCE/IBGE) em 2000, mestrado em Engenharia Elétrica (ênfase em Modelos Estatísticos) na Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) em 2004 e o doutorado na mesma área e na mesma instituição em 2008. Foi Professor Colaborador do Instituto de Gestão de Riscos Financeiros e Atuariais da PUC-Rio (IAPUC) de fevereiro de 2008 a junho de 2010. É Professor Adjunto do Instituto de Matemática e Estatística de Estatística da Universidade Federal Fluminense (UFF). Realiza pesquisa nas seguintes áreas: modelos em espaço de estado, imposição de restrições em filtragem e suavização de Kalman, inicialização do filtro de Kalman, econometria de séries temporais em finanças (análise dinâmica de estilo, modelos para contratos futuros de commodities, modelos para curvas de juros, e estratégias quantitativas de pairs trading), macroeconomia (modelos de repasse cambial variante no tempo e modelos de benchmarking) e atuária ramo não-vida (estimação de reserva IBNR).

Luciano Vereda possui graduação em Engenharia Elétrica pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (1990) e Doutorado em Economia pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio) (2004). Foi Professor Assistente do Instituto de Gestão de Riscos Financeiros e Atuariais da PUC-Rio (IAPUC) de agosto de 2005 a dezembro de 2010. Atualmente, é Professor Adjunto da Faculdade de Economia da Universidade Federal Fluminense. Sua pesquisa e experiência prática se concentram nas áreas de Finanças (com ênfase em modelos para a curva de juros, apreçamento de ativos financeiros de renda fixa, análise macro-fundamentada do estilo de gestão de fundos de investimento, e administração de ativos e passivos), Macroeconomia (em especial Economia Monetária e modelos dinâmicos estocásticos de equilíbrio geral) e Previsão Macroeconômica.

Observação para visitantes

• A presença é gratuita e não exige confirmação.
• A FGV não permite a entrada de pessoas vestindo bermuda e/ou chinelos.

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