Determinantes de intervenção do Banco Central do Brasil no mercado de câmbio: uma abordagem empírica por regressão logística e redes neurais

Defesa de dissertação de mestrado

A Escola de Matemática Aplicada da FGV convida a todos para assistir a defesa de dissertação de mestrado intitulada Determinantes de intervenção do Banco Central do Brasil no mercado de câmbio: uma abordagem empírica por regressão logística e redes neurais do(a) aluno(a) Cassius Marcellus do Carmo Figueiredo, candidato ao título de mestre. A defesa ocorrerá no dia 31 de Agosto de 2015 às 14h00, na Praia de Botafogo, 190, sala 317.

Data, horário e local

31 de agosto de 2015 às 14h00. Praia de Botafogo, 190, sala 317 - Rio de Janeiro, RJ

Membros da banca

Resumo

Em economias com regimes de metas de inflação é comum que Bancos Centrais intervenham para manter níveis desejáveis de (des)valorização da moeda local frente ao dólar e/ou níveis de volatilidade do dólar aceitáveis para o mercado, sendo estas intervenções mais comuns em países não desenvolvidos. No caso do Brasil, estas intervenções acontecem diretamente no mercado à vista, via mercado de derivativos (através de swaps cambiais) ou ainda com operações a termo, linhas de liquidez e via empréstimos. Neste trabalho mantemos o foco nas intervenções no mercado à vista e de derivativos pois estas representam o maior volume financeiro relacionado à este tipo de atuação oficial. Existem diversos trabalhos que avaliam o impacto das intervenções e seus graus de sucesso ou fracasso mas relativamente poucos que abordam o que levaria o Banco Central do Brasil (BCB) a intervir no mercado. Tentamos preencher esta lacuna avaliando quais as variáveis se relacionam às intervenções do BCB no mercado de câmbio e adicionalmente verificando se essas variáveis se relacionam diferentemente com as intervenções à vista e via derivativos. Para tal, além de utilizarmos regressões logísticas, como na maioria dos trabalhos sobre o tema, empregamos também a técnica de redes neurais, até onde sabemos inédita para o assunto. O período de estudo vai de 2005 a 2012, onde o BCB interveio no mercado de câmbio sob demanda e não de forma continuada por longos períodos de tempo, como nos anos mais recentes. Os resultados indicam que algumas variáveis são mais relevantes para o processo de intervenção vendendo ou comprando dólares, com destaque para a volatilidade futura do câmbio nas intervenções que envolvem venda de dólares, resultado este alinhado com outros trabalhos sobre o tema.

Tags: defesa, mestrado